食糖銷售將提速

數(shù)據(jù)顯示，近六個榨季7—9月份我國工業(yè)銷糖量整體呈現(xiàn)逐步增加的態(tài)勢，2006/2007至2011/2012榨季工業(yè)銷糖量為266.28萬噸—318.38萬噸（不含收儲量）之間，平均值為296.10萬噸。而截至9月底，全國食糖工業(yè)庫存量僅為262.84萬噸，按照近六個榨季的平均銷量，預計9月底，本榨季生產(chǎn)的新糖將銷售完畢，且7—9月為傳統(tǒng)食糖消費相對旺季，用糖量的增加也會使這一進程加快。

滇糖外運量喜人

上半年，云南食糖鐵路外運量一路飄紅，甚是喜人。6月份鐵路外運量高達22.2萬噸，同比增長39.62%，創(chuàng)歷史新高。1—6月份云南鐵路累計外運食糖量為112.27萬噸，增速明顯。另據(jù)了解，上半年廣西食糖鐵路外運量為95.8萬噸，同比下降11.79%，該地區(qū)食糖現(xiàn)貨價格較高或是制約其銷量的主要因素，而價格相對較低的云南糖則受到市場的青睞。

現(xiàn)貨價格下行空間不大

16日，主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅下調(diào)，云南昆明現(xiàn)貨價格為5230—5250元/噸，廣西柳州、南寧等地現(xiàn)貨價格為5360—5370元/噸，較前期小幅下調(diào)20—40元/噸，再次對糖價走勢形成利空。不過從近幾日情況看，食糖現(xiàn)貨價格在新的均衡水平下再次持穩(wěn)，同時考慮到食糖產(chǎn)銷進度及庫存，預計后期下行空間或將有限。

印度下榨季產(chǎn)糖量或下降

日前，印度糖業(yè)協(xié)會表示，印度最大的產(chǎn)糖邦——馬邦甘蔗主產(chǎn)區(qū)遭遇嚴重旱情，預計2013/2014制糖年印度食糖總產(chǎn)量或僅為2370萬噸，較2012/2013榨季下降5%。印度作為全球第二大產(chǎn)糖國，其中食糖總產(chǎn)量的下降或給全球食糖供需相對寬松的格局帶來重要影響，亦可能是一個轉變的信號或臨界點。

總結及操作建議

QE退出并無預先設定路線圖，伯南克做莊全球市場，但有分析認為，若美國按照當前速度復蘇的話，美聯(lián)儲依舊會在今年晚些時候削減QE規(guī)模，并將于2014年年底前退出QE。QE退出預期增強，美元重新走強或將給包括白糖在內(nèi)的大宗商品施壓，因此短期內(nèi)仍應該以振蕩筑底思路對待鄭糖，圍繞4800元/噸波段操作為宜。但下半年如果出現(xiàn)消費需求增加，食糖銷售進程加快以及印度下榨季食糖產(chǎn)量有可能下降等利好因素，對糖價后市則不宜過分悲觀。作者單位：徽商期貨